Lý do nhiều startup AI đang phá kỷ lục doanh thu là vì họ đang sử dụng một chỉ số gây hiểu nhầm.
Những quỹ đầu tư lớn nhất thế giới đang hậu thuẫn điều này và vô tình (hoặc cố ý) dẫn dắt truyền thông theo hướng có lợi cho PR.
Cách thức hoạt động
Công ty ký các hợp đồng doanh nghiệp kéo dài 3 năm.
-
Năm 1 được chiết khấu (ví dụ: 1 triệu USD)
-
Năm 2 tăng giá (2 triệu USD)
-
Năm 3 là mức giá đầy đủ (3 triệu USD)
Tuy nhiên, họ lại báo cáo 3 triệu USD là “ARR” — dù thực tế hiện tại chỉ thu về 1 triệu USD.
Vấn đề nghiêm trọng nhất
Khách hàng có quyền opt-out sau 12 tháng.
Điều này có nghĩa là đây không thực sự là hợp đồng 3 năm.
Minh họa từ biểu đồ
Trong biểu đồ:
-
Đến Q5, công ty công bố khoảng 100 triệu USD “ARR” với báo chí
-
Nhưng ARR thực tế đang tạo ra dòng tiền chỉ khoảng 35 triệu USD
→ Tức là bị “thổi phồng” khoảng 3 lần
Vấn đề về biên lợi nhuận
Ngoài ra, các công ty AI doanh nghiệp còn:
-
Đính kèm “forward deployed engineers” (kỹ sư triển khai trực tiếp) vào hợp đồng
-
Khiến chi phí tăng mạnh
-
Thậm chí năm đầu có thể biên lợi nhuận âm
Rủi ro sắp tới
Ở một thời điểm nào đó:
-
Khách hàng sẽ bắt đầu kích hoạt điều khoản opt-out
-
Hoặc đàm phán lại mạnh tay giá ở năm 3
Khi đó, một làn sóng các công ty AI doanh nghiệp có thể sụp đổ.
