Thị trường crypto đang trở nên vững chắc hơn về mặt nền tảng khi Bitcoin tiến gần mốc 80.000 USD, theo các nhà phân tích tại Bernstein, với vùng đáy gần đây quanh 80.000 USD được xem là điểm tạo đáy rõ ràng.
Công ty nghiên cứu và môi giới này cho rằng các dòng tiền ổn định từ nhà đầu tư tổ chức, việc tích lũy Bitcoin của Strategy thông qua sản phẩm STRC, cùng với việc tích hợp ngày càng sâu của hạ tầng blockchain vào tài chính thực tế là những động lực chính tạo ra upside bất đối xứng.
“Những ngày tốt đẹp nhất của crypto vẫn còn phía trước và sẽ phản ánh qua một chu kỳ tăng trưởng cao hơn và kéo dài hơn về mặt cấu trúc,” nhóm phân tích do Gautam Chhugani dẫn đầu viết trong báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Hai.
Dòng tiền tổ chức đang củng cố nền tảng
Nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt thông qua các quỹ ETF, đang làm vững chắc cấu trúc sở hữu Bitcoin. Khoảng 60% nguồn cung Bitcoin đã không được di chuyển trong hơn một năm.
Trong khi đó, sản phẩm cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của Strategy đang mở rộng như một công cụ lợi suất cao, biến động thấp, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập, đồng thời tài trợ cho việc tích lũy thêm Bitcoin — vượt ngoài lượng nắm giữ hiện tại là 818.334 BTC.
Khả năng tiếp cận của nhà đầu tư tổ chức cũng tiếp tục mở rộng, với các kênh phân phối mới như ETF Bitcoin của Morgan Stanley và nền tảng giao dịch Bitcoin và Ether giao ngay của Charles Schwab, giúp mở rộng đáng kể mức độ tham gia thị trường.
Stablecoin và tài sản thực đang thúc đẩy tăng trưởng
Bernstein nhấn mạnh rằng việc sử dụng stablecoin ngày càng tách rời khỏi biến động giá crypto, cho thấy nhu cầu thực tế bền vững đối với các hệ thống thanh toán và thanh toán bù trừ dựa trên USD. Tổng nguồn cung stablecoin hiện đã đạt mức cao kỷ lục, vượt 300 tỷ USD.
Bên cạnh đó, thị trường tài sản thực được token hóa (RWA) cũng đang mở rộng nhanh chóng. Các khoản tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ đang góp phần đưa quy mô thị trường này lên 345 tỷ USD, tăng 110% so với cùng kỳ năm trước.
Các nền tảng như Hyperliquid cũng ghi nhận hoạt động gia tăng trong giao dịch cổ phiếu và hàng hóa trên chuỗi (onchain), cho thấy xu hướng mở rộng của hệ sinh thái tài chính blockchain.
Rủi ro vẫn tồn tại nhưng có thể kiểm soát
Dù vậy, một số rủi ro vẫn được nhắc tới. Các nhà phân tích cho rằng điện toán lượng tử là một mối đe dọa dài hạn có thật, nhưng có thể kiểm soát được.
Họ tin rằng hệ sinh thái blockchain sẽ có đủ thời gian để chuyển đổi sang các tiêu chuẩn bảo mật hậu lượng tử trước khi rủi ro này trở nên nghiêm trọng.
Gautam Chhugani hiện đang nắm giữ vị thế mua trong nhiều loại tiền điện tử. Bernstein hoặc các bên liên quan có thể nhận thù lao từ các dịch vụ ngân hàng đầu tư đối với Strategy.